Capital Economics: Η Ιταλία είναι η... νέα Ελλάδα

Οι περιπτώσεις της ιταλικής και της ελληνικής κρίσης έχουν ορισμένες ομοιότητες, ωστόσο η βασική αιτία των προβλημάτων της Ιταλίας δεν είναι η δημοσιονομική χαλαρότητα αλλά η συνεχιζόμενη αναιμική ανάπτυξη.

Συνεπώς, αντί να οδηγήσουν σε ξαφνική κρίση, όπως συνέβη στηνΕλλάδα αρκετές φορές, η Capital Economics εκτιμά ότι τα προβλήματα της Ιταλίας θα «ξεδιπλωθούν» αργά και βασανιστικά.

Παράλληλα, η Capital Economics τονίζει ότι η χαμηλή ανάπτυξη σε συνδυασμό με τα ελλείμματα θα υποχρεώσουν το ποσοστό του χρέος ως προς το ΑΕΠ σε άνοδο. Μία τέτοια εξέλιξη θα φέρει την ιταλική κυβέρνηση σε κόντρα με την Κομισιόν, ενώ θα προκαλέσει και εντάσεις με τις αγορές.

Ταυτόχρονα, η επιδείνωση των χρηματοδοτικών συνθηκών θα εντείνει τα οικονομικά προβλήματα της χώρας. Με δεδομένο αυτό, η κατάσταση στην Ιταλία θα μπορούσε στο τέλος της ημέρας να είναι χειρότερη από ότι κανείς φαντάζεται. Για παράδειγμα, οι συνεχείς κόντρες με την Ε.Ε. ενδέχεται να ενισχύσουν τον ευρωσκεπτικισμό, προκαλώντας μία κρίση παρόμοια με αυτή που βίωσε η Ελλάδα το 2015.

Η Capital Economics επισημαίνει, ωστόσο, ότι η Ιταλία σήμερα βρίσκεται σε πολύ καλύτερη κατάσταση από ότι βρισκόταν η Ελλάδα πριν την παγκόσμια κρίση του 2008. Τα δημόσια οικονομικά της Ιταλίας είναι καλύτερα καθώς το έλλειμμα θα διαμορφωθεί το 2018 κοντά στο 2% όταν της Ελλάδας έφτανε το 15% το 2009. Σε επίπεδο χρέους, το ιταλικό ενώ βρίσκεται στο 130% ως ποσοστό του ΑΕΠ, έχει το χαρακτηριστικό ότι περίπου τα 2/3 βρίσκεται εντός της χώρας, όταν το 84% του ελληνικού χρέους ήταν στα χέρια ξένων επενδυτών.

Ακόμα, οι Ευρωπαίοι διαθέτουν πλέον περισσότερα εργαλεία για να αντιμετωπίσουν πιθανή κρίση στην Ιταλία, όπως τα προγράμματα του Ευρωπαϊκού Μηχανισμού Σταθερότητας (ESM) ή της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ), το OMT και το QE.

Τέλος, με την ελληνική κρίση στο μυαλό τους, οι Ευρωπαίοι είναι πιθανότερο να δράσουν πιο αποτελεσματικά αυτή τη φορά.